July 10 , 2021

浅谈杠杆投资

杠杆本质上就是借钱投资,利用较小的本金,进行更大笔的投资,来获取更高的利润。


市面上有不少杠杆投资工具,包括外汇、大宗商品期货、股票指数基金以及加密货币等,而在马股,说到利用杠杆,无非是凭单 (Warrants)、孖展 (Margins)、对敲 (Contra)、差价合约 (CFD) Leveraged ETF等。


为什么杠杆这么受欢迎?举个例子,如果你以5000令吉作为保证金,运用1倍杠杆的话,就可交易额就高达1万令吉,你买的股票升20%,你就赚2000令吉,相等于本金的40%回酬。


同样的原理,当股价下跌20%,你的损失也相等于本金的40%


这一篇就和大家简单介绍马股投资者最熟悉的几个主要杠杆产品:

 



1Warrant, 凭单

凭单主要分为两种类型,分别是公司发行的凭单 (CompanyWarrant) 和结构性凭单 (StructuredWarrant)。前者是由上市公司自己发行的凭单,到期可转换成母股;后者是投行和证券行所发行的,到期后是以现金进行交割,不能转换为母股。


另外,结构性凭单还分为认购凭单 (CallWarrant) 和认沽凭单 (PutWarrant)。认购凭单就是看涨,认沽凭单则是看跌。不过,马股并不允许卖空,因此马股交易的通常都是看跌指数的认沽凭单。


凭单相对而言,是更加容易操作的杠杆产品,这是因为投资者可以直接在交易平台上买卖凭单,不需要另外申请。

 



2Margin, "孖展”

Margin是跟银行借贷来买股票的一种方式。开Margin户口需要股票或现金当作保证金抵押,证券行会依据抵押价值来判断所给予的杠杆额度。一般PublicBankHongLeongBankCIMBBank等投行,提供的杠杆额度介于1.52.5倍。


而使用Margin户口是有代价的,就是需要支付利息,利率一般从5%起跳。Margin户口还有一个机制,就是MarginCall,是在投资者的股票价位与“抵押额”接近时,银行或中介就会打电话提醒投资者补钱或者卖股。


一般投资者较少使用Margin户口来做短期频繁交易,主要是交易手续费比现金户口来得高,并不划算。如果押注强势的股票,通过使用Margin的杠杆,可以很快将资金翻倍。


同样的,使用Margin的风险更高,很容易一子错满盘皆落索。

 



3Contra, 对敲

Contra的杠杆原理在于本金和交易金额的比例,本金越多,杠杆额度越大。其特点是短期交易,交易者可在特定股票的短期涨幅中进行交易而获得高额的盈利。


假设投资者的户口有RM5,000Contra Trading Limit3倍,那你可以用来买股票的金额将是RM15,000。投资者需要在交易后的第二天前 (T+2) 补上差额RM10,000,否则需要将股票卖出。


如果两天内你的股票上涨,直接卖出将可以获得利润。简单来说,对敲就是赌你买的股票在两天内会涨的游戏。