July 10 , 2021

如何正确操作凭单


认购凭单是衍生品的一种,而衍生品则是一支双刃剑,可以帮助投资者短期赚取超额的回酬;同样的,如果行情往反方向走的话,投资者的损失也是以倍数计算。


最近很多投资者,在追捧手套股的凭单,甚至手套股的认沽凭单(Put Warrant)仍然能够吸引投资者的兴趣,让人感到匪夷所思。


要知道,认沽凭是当母股股价下跌时,它的价值才会上升的一种衍生品。也就是说,只有当手套股股价大跌时候,认沽凭单才会更值钱。


最近很多朋友有兴趣,想知道如何挑选凭单。我在这边总结了操作凭单的几个简单步骤:



1、尽量不操作即将届满的凭单


基本上还有3个月就到期的凭单,操作风险会高很多。这是因为衍生品有Time Decay,越靠近届满期限,损失价值的速度会更快。


举个例子,理论上凭单和母股的方向是一致,即母股股价下跌时凭单股价也会跟着下跌,但有时候你可能会看到一些还有1个月就到期的凭单,即使母股股价不变,凭单的股价时不时仍会下跌。



2、尽量选择杠杆比例不太高的凭单


一些投资者可能看到10倍的杠杆比会心动,因为理论上,10倍的杠杆比意味着母股股价每上涨1%,凭单的股价会上涨10%


但这类型的凭单风险更高,母股股价有什么冬瓜豆腐,投资者所投资的凭单便会泡汤。同时,如果投资者高杠杆的凭单,也会增加本身的操作难度。


这边我再举个例子,一般我们在短期交易时,都会设置止损位,可能是10%,又或是20%不等。那如果投资10倍杠杆凭单的话,你的止损位又是设在20%,母股股价下跌2%基本上就已经触动你的止损。


须知道,普通股票在短短12天内,涨跌个2%并不是什么出奇的事。假设你是说,把止损设在30%或是50%的话,那投资凭单的意义何在?



3、尽量避开下跌趋势的股票


很多股票在大市不好的时候,开始进入下跌趋势。


马股主要都是认购凭单,等同说只能买涨不能买跌,因此最好的策略是押注在处于上涨趋势的股票。


如果一只股票进入了下跌格局的话,即使买进母股都会烧伤手,何况是会把损失扩大的凭单呢?



4、严格遵守你的交易计划



很多时候,投资者看好一只股票短期内会上涨(12周会上涨),又或是认为接下来的业绩大好会带动股价上涨,因而开始押注公司凭单,计划业绩出炉后,可以及时套利离场。



以下附上简单的凭单交易计划供大家参考:



持有期限:公司业绩公布后(12周时间)


买进原因:看好公司业绩会大涨


止损位:10%


潜在的获利空间:20%


一开始拟定的交易计划看似完美,然而在真正执行时,不少人很多时候未能遵守所制定的交易计划。譬如,公司的业绩出炉后,虽然创下新高业绩,但是股价迟迟不涨。



情况不如预期的时候,我相信很多人,想法会开始改变。



内心的想法: “既然公司业绩创新高,那我就继续持有它的凭单吧,反正还有半年才到期,可以等多一个业绩出炉!”


事实上,这时候的投资者,已经违背了一开始买进凭单的初衷——只是做个12周的短期,最终住上了套房走不了。


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还有一种情况,投资者本身已经制定了20%的止盈位,母股确实也带动了凭单股价上涨,但却迟迟达不到止盈位。


最终可能演变成一直死守,直到整个趋势转跌,眼睁睁看着到手的盈利化为乌有,甚至最终亏损离场。


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这样的情况其实也发生在不少投资者的身上,其实止盈是比较难去预测的,太过乐观的话,目标价永远达不到;太过谨慎的话,反而会卖得太早,股价继续涨,你可能比亏钱还要不甘心。


因此,一些交易者的做法,就是在凭单开始盈利后,逐渐将止损位上移,或是选择逐步套利,直到整个趋势走完或是大回调。


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这样的做法,你不会卖在最高点,但保证你不会损失已经到手的部分盈利,基本上足以吃到最大的行情。


举例,你买进的凭单价位是10仙,止损15%——8.5仙,那你可以在凭单股价上涨之后,开始将止损设在10仙价位,保证你的这单交易已经不会亏损。


如果凭单股价持续上涨,你的止损会一直上移。值得一提的是,不管任何情况,一开始设立的止损位必须严格遵守


 


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